【从天堂到地狱，韩国牛市为何闪崩？】上涨熔断，下跌熔断，从一个熔断到另一个熔断，这是今年韩国股市的常态。
就在今天，韩国股市再次下跌8%，从最高点已累计下跌20%以上，进入技术性熊市。而在过去一年，韩国股市最高上涨超100%。
上个月还在为财富自由而欢呼的韩国年轻人，转眼间又到了破产的边缘，前几天还在看豪宅的炒股客，转身又要卖豪宅补仓。
韩国股市剧烈震荡，主要源于半导体依赖症，尤其是三星、SK海力士依赖症，以及全民加杠杆的豪赌。
成也巨头，败也巨头。这一轮韩国牛市，源于AI激发的半导体芯片需求，韩国两大巨头三星、SK海力士是最大受益者，两家企业一度占了韩国综合股价指数（KOSPI）的54%。
市场买的是预期，不是当下。
半导体盈利仍旧在狂飙，但业绩都预期到了几年之后，早已透支。更何况，存储芯片本就是周期性行业，一旦产能扩大，未来价格断崖式暴跌，市场已提前预期到了这一局面。
更大的问题在于全民杠杆豪赌。
就在5月底，韩国股市信用融资余额首次突破38万亿韩元，创下历史新高，从老人到年轻人，无不加杠杆，寻求一夜暴富的机会。
杠杆是行情的放大器，也是暴跌的连环锁。行情一旦走低，杠杆则会陷入连环爆破局面，股市转向下行模式。
当然，韩国仍旧是这一轮AI牛市的最大受益者，也是AI革命的最大受益者，但短期暴涨不可持续，价值回归仍旧是经济铁律。
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